El fortalecimiento del sector financiero en el proceso de ajuste: el caso argentino

Abstract

A partir de la implementación del régimen de convertibilidad a fines de marzo de 1991, se verificó un significativo ingreso de capitales externos que provocó un fuerte aumento en la monetizacióin de la economía y una sensible mejoría en el funcionamiento del sistema financiero. Por otra parte, a diferencia de lo que venía ocurriendo sistemáticamente a partir de la crisis de la deuda, el nuevo financiamiento disponible se orientó centralmente al sector privado. En estos años los autores dudaban sobre la perdurabilidad de este esquema. En este trabajo se argumenta que en ciertas economías financieramente inmaduras como la argentina, cierta intervención estatal resulta inevitable. La manera de hacerlo eficientemente es a través de una banca pública debidamente racionalizada y redimensionada. Los autores identifican tres elementos cruciales para minimizar la inestabilidad del sistema financiero: una supervisión bancaria eficaz, el desempeño explícito por parte del Banco Central de las funciones de prestamista de última instancia, y la constitución de un adecuado régimen de garantía de los depósitos.